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抓住新壹轮机遇六汏趋势值得投资者关注

2019/03/16 来源:开封信息港

导读

■?李稻葵民间资本办银行,百姓出境投资金融改革的亮点将是放开一批中小型、区域性金融机构的准入门槛,尤其是区域性银行。这些机构必然

■?李稻葵

民间资本办银行,百姓出境投资

金融改革的亮点将是放开一批中小型、区域性金融机构的准入门槛,尤其是区域性银行。这些机构必然会在自己的所在地精耕细作,利用长期积累的人脉关系,寻找给本地中小型企业贷款的机遇。这些银行的进入,一定程度上会蚕食全国性大银行在贷款市场的份额,届时,大银行的优势会凸显于针对个人的消费贷款、房屋贷款、信用卡服务、理财等全国性业务。与此同时,可以预计大型商业银行将必然走房屋贷款证券化之路,从而盘活其存量资产,充实资本金,从而更好地专注于上述业务。

相比其他金融改革措施,资本账户自由化的影响将为深远。可以预见,资本账户的自由兑换将有序实行。资本账户的完全可兑换将调动百姓新一轮的投资热情,他们将可望关注国外的金融资产,特别是那些根植于中国经济并从中获得大量利润的跨国公司的股票,如宝马、大众、通用汽车、英国石油、力拓等。这相当于让中国百姓分享中国经济发展的红利,让流入外人田的肥水重新流回自己的家园。

农民带资产进城定居

这一轮改革特别强调在一定条件下允许宅基地流转以及在符合规划的前提下允许集体建设用地与政府用地平等入市,这等于开启了农民获得资产性收入的大门。更重要的是,这让农民可以离开土地,带着金融资产进城。

经济学界与政策界长期辩论的一个话题是,转让了宅基地或者集体建设用地股份的农民,会不会短期内挥霍掉自己的财产性收入从而变为失地农民,进而成为社会福利体系的包袱。答案毫无疑问是从理论上争论不出来的,只能在实践中摸索。不同地区的农民有不同的市场经济理性。江苏、浙江等沿海一带的农民在市场经济中游刃有余,恐怕不会出现以上情形。但在其他地区,这或许是一个令人担忧的难题。

户籍改革启动城市良性竞争的大门

三中全会决定,户籍体制将不同程度地放开,尤其是中小城市户籍原则上完全放开。可以预计,一大批中小城市将使出它们招商引资时的法宝,吸引来自全国各地的移民。这种良性竞争将使一大批中小城市逐步发展成为大型城市。

那么,什么样的城市将脱颖而出呢?这其中肯定有一定的随机性,如取决于某些城市领导人的战略眼光,但也必然会有一些规律性。笔者估计,那些生态条件较好、离大城市相对较近、在高铁沿线,尤其是沿海和南方的城市将有可能胜出。伴随着一批中小城市逐步演变为大型城市,中国的经济地理将再次剧变。

房地产出现多级分化的新格局

特大型城市如北京和上海的房地产限购政策将持续。对这些城市而言,限购事实上已经变相成为与户籍政策互补的限制人口大规模流入、避免生态环境危机的基本措施。这部分城市面临着城区面积有限、盘活存量土地成本较高的难题。而与此同时,其产业聚集能力将按照经济发展的一般规律持续上升,新的高科技企业、金融企业等机构仍会选择在这里发展,当地职工的收入增长速度仍会较快。因此,这些城市的房租仍会提高,房价仍有上涨压力。

与此相反,中小城市将出现分化。一部分竞争力强、生态环境好、人口聚集快的城市,房地产价格将持续上涨。而另一部分城市由于产业规模的相对萎缩,地产价格将会下降,一些城市甚至会出现地产泡沫的破裂。这对银行业和相关个人会产生一定影响。但中国经济毕竟是一个增长型经济,在增长的过程中,银行可以逐步化解这一影响。从这些城市逃离、迁徙至就业条件更好区域的居民,则只能通过日益增加的可支配收入弥补投资损失。

市场机制引入城市精细化管理

三中全会提出发挥市场在资源分配中的决定性作用,同时加强政府的职能。这指出了未来城市管理的一个基本方向。当前,城市管理仍然依赖大量行政手段,市场机制没有完全发挥,这种格局将会逆转。

一个具体表现为,城市的交通将会更加市场化,拥堵费将会逐步推行。

此外,城市的垃圾费今后也会通过小区对居民进行征收,让居民有意识地减少垃圾排放。

国资退出国企,转变为国有基金

国有企业的改革方向在三中全会中已经指明,那就是进一步厘清政府和企业的关系。国家将以管理国有资本为方向,这就意味着国资委将退出大量国企,而转向管理相对独立运行的国家基金。各个国家基金将交叉持有包括国企在内的各个企业的股本,而财政部和国资委将通过管理这些基金获得稳定的财政收入。

这一改革的另一个推论是,未来国企的众多高级管理人员将不再由政府直接任命,也不再享有行政级别。他们大多数会作为职业经理人,工资与业绩挂钩,由市场机制决定。这种改革能够绕开国企内部人持股、国有资产流失等难题,未来各个国有基金将会根据市场原则对相关经理人进行股权激励。如此,国有企业与民营企业的界限将逐步地消失。

民间资本迎来投资新机遇

那么,综合以上六大趋势,投资者可以进行那些准备呢?应该说,随着众多领域的开放,民营经济的投资领域将会出现前所未有的开阔局面。比如,民营投资者可能通过开发农村建设用地,参与土地一级市场的开发。目前对民企关闭的电信行业,未来可能开放,尤其是4G领域。中小型金融机构已成民营资本的追逐热点,而资本账户的可兑换则意味着投资者在全球范围内布局金融资产。城市管理的精细化意味着许多城市建设将引入民营投资者,BOT等经营方式将进一步用活。总体说来,未来几年,中国经济发展的格局将发生重大变化,企业家和投资者今天必须认真研判、做好准备,才能抓住新一轮机遇。

(:曹瀛)


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